Bijles en begeleiding Bedrijfsfinanciering aan de KU Leuven

Vrije kasstromen en netto actuele waarde. Vrije kasstromen van een project na belastingen, afschrijvingen en wijzigingen in het werkkapitaal, vervangings- en uitbreidingsinvesteringen en de netto actuele waarde, ook bij een niet-vlakke termijnstructuur.

Investeringscriteria. Gemiddelde boekhoudkundige opbrengstvoet, terugbetalingstermijn, profitability index, interne rendementsgraad en netto actuele waarde, ook bij projecten met een verschillende looptijd.

Bijzondere aspecten van de investeringsanalyse. Incrementele kasstromen, nominale en reële kasstromen bij inflatie, sunk costs en opportuniteitskosten, versnelde afschrijvingen, de break-evenprijs en de equivalente jaarlijkse kost bij machines met een verschillende levensduur.

Waardering van aandelen en ondernemingen. Marktwaarde en boekwaarde, waardering met het dividendgroeimodel en op basis van vrije kasstromen, het geëiste rendement en de groei van de winst via herinvestering.

Dividendpolitiek. Het belang van dividenden voor de waarde van een onderneming, de signaalwerking van dividenden bij asymmetrische informatie, het cliënteel van aandeelhouders en de rol van belastingen.

Risico, rendement en portefeuilletheorie. Verwacht rendement en standaarddeviatie, covariantie en correlatie, diversificatie en de portefeuille van twee aandelen met minimaal risico.

Het CAPM en de bèta. Systematisch en niet-systematisch risico, de marktportefeuille, de bèta van een aandeel en van een portefeuille en het vereiste rendement volgens het Capital Asset Pricing Model.

De kost van het kapitaal. De stellingen van Miller en Modigliani met en zonder belastingen, de kost van eigen en vreemd vermogen, de gewogen gemiddelde kapitaalkost (WACC) en de kapitaalkost van een divisie of project.

Kapitaalstructuur in de praktijk. Het belastingvoordeel van vreemd vermogen, faillissementskosten, activabèta tegenover aandelenbèta, herkapitalisatie met schulden en de afweging tussen eigen en vreemd vermogen.

Financiële planning. Groei van omzet en activa, de behoefte aan externe financiering en de maximale groei zonder extra kapitaal of schulden, uitgewerkt in minicases.

Waardecreatie en EVA. NOPAT, de kapitaalkost op het geïnvesteerde vermogen, economic value added en het effect van het activeren van kosten zoals onderzoek en ontwikkeling.

Waardering op basis van multiples. Koers-winstverhouding, market-to-book en ondernemingswaarde tegenover EBITDA, de keuze van sectorgenoten en correcties voor verschillen in schuldgraad.